La Paz, septiembre de 2026. La economía boliviana continúa en una situación de inestabilidad, deterioro estructural y contracción, aunque durante 2026 se registraron algunos cambios de política económica y una mejora de las cuentas externas que pueden contribuir a su estabilización.
El más reciente informe de la Fundación Milenio identifica entre los principales problemas el elevado déficit fiscal, el debilitamiento de la producción, el bajo nivel de las reservas internacionales, la falta de divisas y carburantes, la inflación y el incremento del costo de vida.
El gobierno de Rodrigo Paz adoptó medidas como la reducción parcial de la subvención a los combustibles, la flexibilización del régimen cambiario y el recorte del financiamiento del déficit por parte del Banco Central de Bolivia (BCB).
Para Milenio, se trata de pasos en la dirección correcta, pero todavía insuficientes frente a la magnitud de los desequilibrios acumulados.
“La incertidumbre continúa afectando la confianza de empresas y consumidores y persisten interrogantes sobre la capacidad del país para resolver la falta de combustibles y divisas, recuperar la inversión y generar condiciones para un crecimiento sostenido”, afirma Henry Oporto, director de la Fundación Milenio.
Déficit y recesión
El déficit fiscal continúa siendo uno de los principales factores de vulnerabilidad. El Presupuesto General del Estado reformulado proyecta un desequilibrio equivalente al 9,2% del PIB.
Aunque el ajuste en los precios de los combustibles busca reducir el costo de la subvención, Milenio considera que serán necesarias medidas adicionales y una política sostenida de responsabilidad fiscal.
En 2026, una parte importante del déficit sería financiada con recursos externos, lo que reduciría la necesidad de recurrir al BCB, aunque con el consiguiente aumento de la deuda externa.
El escenario se complica por la recesión. Después de tasas negativas de crecimiento en 2024 y 2025, la Fundación estima que la economía podría contraerse en 3% o más durante 2026. Los bloqueos de mayo y junio y las dificultades de abastecimiento de combustibles agravaron este desempeño.
Una mejora externa todavía frágil
El sector externo ofrece una de las señales más favorables. En el primer semestre de 2026, Bolivia pasó de un déficit comercial de US$ 520 millones a un superávit de US$ 1.669 millones. Las exportaciones aumentaron 55%, impulsadas principalmente por los mejores precios de los minerales.
Sin embargo, Milenio advierte que esta recuperación es vulnerable: el volumen exportado de minerales cayó 12%, mientras el valor de las ventas creció 91%. Es decir, la mejora responde más a los precios internacionales que a un aumento de la producción.
“Una caída en las cotizaciones del oro, la plata, el estaño o el zinc podría reducir nuevamente los ingresos externos”, advierte Oporto.
Inflación, empleo y desafíos pendientes
La inflación también muestra señales de moderación. En junio, la tasa interanual llegó a 9,23% y la acumulada a 4,82%, aunque esta desaceleración se produce en un contexto de menor demanda y recesión.
El mercado laboral, entretanto, sigue mostrando signos de deterioro. Milenio advierte un aumento del subempleo, elevada informalidad y una caída de la productividad, factores que afectan directamente los ingresos de los trabajadores y de las familias.
Para la Fundación, estabilizar la economía es solo el primer paso. Bolivia necesita avanzar hacia el equilibrio fiscal, modernizar el régimen monetario y cambiario, fortalecer el sistema financiero, recuperar la inversión y la producción, generar empleo formal y desarrollar un sector exportador más fuerte y diversificado.
También plantea la necesidad de reformar el Estado, fortalecer el Estado de derecho y mejorar la seguridad jurídica para las inversiones.
“En este contexto, el acuerdo con el FMI puede aportar financiamiento y una hoja de ruta para los próximos tres años. Su éxito, sin embargo, dependerá de la capacidad del gobierno para ejecutar las reformas y construir los consensos políticos y sociales necesarios”, concluye Henry Oporto.
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— RC noticias (@rcbolivia) September 2, 2026
